视网膜病变能治好吗

一寸秋波,千斛明珠觉未多眼科行业研究


北京中科医院亲身经历 http://disease.39.net/bjzkbdfyy/171231/5972056.html

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目录

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1.眼科行业市场发展推动力

1.1需求端:眼健康形势严峻+消费意愿升级,眼科医疗市场持续扩容

1.2政策端:好风凭借力,政策催生眼科医疗新机遇

1.3供给端:医院大有可为,核心竞争力在于医疗技术+品牌效应

2.医院主要医疗业务

2.1眼病诊疗:白内障业务占据主要地位,老龄化推动需求加剧,未来发展空间广阔

2.2屈光手术:技术渐趋成熟,青少年患者为主要手术受众

2.3医学视光:高壁垒限制人才供给,渠道下沉推动业务导流

3.眼科行业竞争格局

3.1行业竞争格局渐显,民营眼科占据优势地位

3.2公立民营细分赛道,民营扩张需找对路径

4.代表公司——爱尔眼科运营模式分析

4.1行业地位逐渐提升,连锁布局凸显优势

4.年营收GAGR29.5%,量价齐升实现复合增长

4.3技术科研人才三方发力,打造未来核心竞争力

4.4并购基金加速扩张,双轮驱动产业布局

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眼科行业市场发展推动力

1.1需求端:眼健康形势严峻+消费意愿升级,眼科医疗市场持续扩容

?近视问题在青少年群体中十分突出,短期难以逆转

我国青少年的近视状况十分严峻,由此产生了对视光和屈光矫正服务的巨大需求。据国家卫健委公布的数据显示,年全国儿童青少年总体近视率为53.6%,其中6岁儿童为14.5%,小学生为36%,初中生为71.6%,高中生为81.0%。

近视主要由于眼睛的近距离负荷造成的。我国青少年近视率快速增长的原因主要来自以下几个方面:

(1)智能手机在国内的广泛渗透和移动娱乐内容的极大丰富改变了青少年的用眼习惯,户外运动时间的减少叠加长时间专注于屏幕前极大地损伤了青少年的眼健康。在历经前几年智能手机出货量的高速增长后,智能手机出货量增长速度已开始逐渐放缓,如今智能手机基本已渗透到生活的方方面面。据工信部数据显示,截至年11月30日智能手机的市场占有率已高达95.80%。随着科技创新带来智能手机新的增长极,以及互联网内容持续推陈出新,青少年的近视发病率可能进一步上升;

(2)社会竞争压力加剧促进家长加大对教育的投资,青少年课业繁重的状况普遍存在,休息时间被学校学业和课外补习进一步挤占。考虑到目前经济增速放缓,贫富差距逐渐拉大,未来社会中各类人才的竞争只可能是有增不减,因此家长对子女的教育投资难言降低。

?老龄化问题进一步加剧,白内障患病率提升

随着我国人民的平均预期寿命从年的72.95岁提升至年的76.34岁,老龄化现象也进一步加剧。据《中国卫生健康统计年鉴》人口年龄构成数据显示,-年我国60岁及以上人口所占比例15.5%/16.1%/16.7%/17.3%。

白内障是全球首位致盲性眼病,也是老年健康的一大“杀手”。屈光性白内障手术新进展国际会议公布的数据显示:我国60至89岁人群白内障发病率约为80%,90岁以上人群白内障发病率高达90%以上。

此外白内障目前趋势呈低龄化,白色灯光污染和电脑辐射也是白内障的重要诱因,因此年轻人中白内障的诊治需求也不可忽视。

?居民消费意愿增强,眼科医疗有效需求不断提升

随着经济的不断发展,我国居民生活水平进一步提高,城镇居民人均可支配收入从年的元增长至年的元,CAGR达9.41%。人均收入的提升将消费的潜在需求转化为有效需求,-年城镇居民人均消费性支出分别为//元,其中医疗保健支出占比为7.07%/7.27%/7.84%。在消费升级的大趋势下,眼科患者对高端服务的需求也更大。以老年性白内障为例,年出院者人均医药费达.5元,相较年.4元提高43.19%。

国民眼健康形势严峻叠加消费升级,我国眼科医疗市场迎来持续扩容。城市和农村的医院从年的/84家增长至年/家;年医院入院人数为56.92万人,年为.46万人,CAGR达20.64%,同时期内住院病人手术人次CAGR达20.85%;医院执业(助理)医师人员数量也快速增长,-年分别为//18人,yoy为13.54%/14.13%/19.90%。

1.2政策端:好风凭借力,政策催生眼科医疗新机遇

?眼健康问题得到重视,多项政策指南明确眼健康目标

年11月,国家卫计委发布“十三五”全国眼健康规划(-年)工作目标,提出重点在儿童青少年中开展屈光不正的筛查与科学矫正,每个县均有合格的验光师提供验光服务;进一步提高CSR(百万人口白内障手术率),到年底全国CSR达到以上;进一步加强糖尿病视网膜病变等眼病的早期诊断与治疗;巩固消除致盲性沙眼成果。年6月1日,国家卫生健康委发布《近视防治指南》、《斜视诊治指南》和《弱视诊治指南》,明确了相关疾病的定义与检查、治疗方法。年8月30日,教育部等八部委联合印发《综合防控儿童青少年近视实施方案》,提出了到年中国6岁儿童近视率控制在3%左右的目标。目前黑龙江、贵州、安徽、海南、河南、福建等多个省份也已相继出台省级近视防控实施方案。眼健康相关的政策密集出台,对眼科医疗市场形成长期利好。

?鼓励社会资本进入眼科医疗市场,医院市场份额有望进一步上升

年8月8日,国家卫计委印发《关于深化“放管服”改革激发医疗领域投资活力的通知》,提及在已有的五类独立设置机构基本标准及管理规范的基础上,再制定独立设置的中小型医院等五类机构的基本标准及管理规范,而且新增的五类机构允许社会力量投资,并连锁化、集团化运营。在政策支持下,民营眼科医疗机构的扩张明显提速,年非医院数量为家,较去年上升19.37%。

1.3供给端:医院大有可为,核心竞争力在于医疗技术+品牌效应

?医院眼科诊室边缘化,医院面临的竞争力较小

医院中,眼科对收入和利润贡献较低,眼科医生收入在各科室排名倒数,而医院极具吸引力的薪酬激励机制在人才吸纳上有更大优势。由于眼科治疗对设备依赖程度很高,医院在前期建设中资金投入十分巨大,例如全飞秒激光治疗仪的平均单价超过万元。医院通过引入社医院引进大型高值医疗设备这一难题,能快速实现规模化和连锁化。随着政策的进一步宽松和医院在三四线城市的逐步渗透,未来医院将大有可为。

?成熟医疗技术加持品牌效应形成医院发展的护城河

年的“封刀门”事件对医院的屈光手术业务形成重创,很大一部分潜在客户群因为对医疗技术的担忧而不敢尝试。此外,医院眼科依托于整体的品牌口碑保证了一定量的业务规模。我们认为,未来当眼科医疗技术更加成熟化和稳定化,品牌效应在消费者群体中更加扩散,才是医院市场真正的“春天”。

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医院主要医疗业务

眼科医疗市场包括眼病诊疗、激光近视手术和医学视光三大模块。眼科医疗技术发展迅猛,各种眼科手术的技术进步将为未来市场增长提供原动力,需求增加与消费升级的共振将使眼科诊疗市场容量不断扩大。

2.1眼病诊疗:白内障业务占据主要地位,老龄化推动需求加剧,未来发展空间广阔

眼病诊疗主要针对白内障、青光眼、眼底病、斜弱视等疾病,主要治疗手段为药物和手术。随着我逐渐进入老龄化社会,眼科疾病的患病率上升,尤其是白内障的发病率上升迅速。作为全球首位致盲性眼病,预计未来白内障市场规模将继续扩大。

白内障业务的发病率高、手术率低,发展空间巨大。我国60岁以上的老年人白内障发病率达80%以上,90岁以上人群白内障发病率高达以上。而手术则是治疗白内障的唯一方式。尽管目前手术率较低,但是白内障手术具有一定的刚性需求特征,自年以来我国白内障市场规模呈现出逐年增长的态势,年均增长率在15%以上。我国的人口基数巨大,白内障手术仍具有非常广阔的发展空间。白内障是全球首位致盲性眼病。

2.2屈光手术:技术渐趋成熟,青少年患者为主要手术受众

激光近视手术或称屈光手术,近几年兴起的飞秒激光和全飞秒激光手术,此外ICL晶体手术作为屈光手术的外延也成为高度近视患者的一种选择。

?ICL眼内晶体是一种柔软的人工晶体,厚度仅为50微米左右。ICL晶体手术需要在眼房后方、虹膜与晶状体之间的区域植入一枚透明人工晶体,无需切削角膜组织,无须进行手术后缝合,即可达到矫正视力的目的。这一技术可用于矫超高度近视、远视和散光,适合20岁到45岁、50-度近视合并散光的人群。

?全飞秒激光技术使用激光在角膜基质层间扫描出一块透明基质,在角膜表面开2mm的切口,将透明基质取出,从而改变角膜的屈光。这一技术不需要事先制作角膜瓣,并且切口仅为2mm,安全性更高,最适合度以内近视+度内散光的人群。

?半飞秒激光技术利用飞秒激光制作角膜瓣,角膜切口为20mm,再用准分子激光进行角膜切削消融,改变角膜曲率,从而达到近视矫正的目的。相比于全飞秒,半飞秒的切口较大,恢复时间更长,比较适合近视度数在度以内并且角膜偏薄的人群。

屈光手术的价格分布从几千元到上万元不等,其中ICL晶体植入手术价格偏高,双眼费用约3万出头;全飞秒手术价格在两万左右;半飞秒手术价格在几千到1万出头不等。

2.3医学视光:高壁垒限制人才供给,渠道下沉推动业务导流

医学视光包括医学验光和科学配镜两个环节,其中医学验光是科学配镜的前提。医学验光不同于普通验光,需要运用光学仪器来检查眼睛的视觉功能,其使用的综合验光仪精密度高、成本高,并且对验光师的技术要求很高。医学验光不仅能够使患者达到配镜清晰的效果,还具有视觉保健的功效。

?医学视光服务存在较高的专业壁垒。目前国内的医学视光行业稂莠不齐,行业规范性不足。此外,视光师需要具备专业眼科医学知识,我国医学视光专业的人才短缺严重。对比美国平均每万人次就有1.23名配备视光师,目前国内视光人才远远无法满足行业需求。

?目前,医学视光渠道下沉,有望推动业务导流。在中心城市开设技术中心和疑难眼病患者会诊中心;在省会城市推广全眼科技术服务;在地级市侧重于眼视光及常见眼疾病的诊疗服务;在社区进行地推,提供眼健康咨询支持。

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眼科行业竞争格局

3.1行业竞争格局渐显,民营眼科占据优势地位

中国眼科医疗服务市场的主体包括医院眼科、公立大型专科、医院和本地医院,其中医院眼科体量最大,而民营眼科发展势头最猛。目前民营专科连锁医院在竞争上占据优势的竞争生态位。

医院市场规模从年的亿元增长到年的亿元,年复合增长率14.6%;医院市场规模则从年的64亿元增长到年的亿元,年复合增长率21.7%。预计-年这段期间,医院的市场规模将会增加至亿元,年复合增长率将会达到13%;预计同期医院的市场规模将会增加至亿元,年复合增长率将会达到18.4%。

?从医院的地区分布来看,截止年5月,医院和医院数量合计家(包括港澳台),其中长三角地区最多,高达家;京津冀地区分布密集,达到家;华北地区(晋、鲁、豫、蒙)由于地域广阔,合计达到了家;东北地区和中南地区(鄂、赣、湘、黔)分布不算密集,两地区比较接近,分布达到家和家;中部和西北地区幅员辽阔,医院分布较稀疏,数量为家;西南地区的医院数量较少,只有99家;大珠三角地区(粤、港、澳)的医院更少,仅为92家;其它地区共有51家(闽、琼、台)。

?专科连锁医院的优势地位并非偶然,而是与行业属性有关,主要体现为以下四点:

(1)医院属边缘科室,对总收入的贡献较低。医院里,医院总收入的比例仅为2.5%-5%,由于收入占比过少,因此不受重视,得不到该有的设备和人员投入,此外眼科医生的收入也在各科室中排名倒数。这种边缘化一方面缓解了医院眼科的压力,另一方医院吸引医生。

(2)民营眼科对医生的吸引力更大。除了能够提供更高薪酬激励(医院医师待遇远高于公立,薪酬提升高达50—%)和更好的上升渠道以外,民营眼科还拥有更先进的设备,这也为民营带来了更多的客源和手术机会,医师技术和经验也能更快提升。

(3)民营眼科扩张动力强,政策宽松。医院受到编制和财政投入的制约,目前很难随意开设分院扩张,民营则不受此影响,开设连锁的难度小,动力强。

(4)民营眼科连锁运营效率远高于医院。医院相对市场化程度高,竞争压力下的竞争效率明显高于医院。医院不仅能够为消费者提供更好的服务,同时还能压低价格,因此民营眼科的竞争优势明显。

3.2公立民营细分赛道,民营扩张需找对路径

医院的历史较长,整体实力强大,年门诊量较大,手术数量多,尤其在结膜病、黄斑病、角膜病等复杂眼科疾病均有丰富的专家资源储备,积淀深厚。相比之下,医院较为年轻,大多都在年左右成立。目前医院主要针对当地普通眼科疾病进行治疗,其中屈光、视光以及白医院科室。

民营眼科的发展有多种可选路径,例如,普瑞眼科仅在省会城市开设大型门店;医院为中心,重点发展诊所业务;何氏眼科选址医院薄弱区域,全面发挥医院智能;爱尔眼科开设二线城市门店的同时,在周边三线城市也开始门店。事实上,核心门店是公司门店扩张的收入基础,对于民营眼科而言,确保核心门店的收益业绩是基础,同时把握门店扩张的速度,此外需强调各连锁门店间的地域联系。

未来医院如果想获得更大的成长空间,需要采取错位发展战略,可以瞄准中高端私人眼科医疗服务。医院主要面向的是大众市场,因此在中高端眼科私人服务方面比较欠缺。随着中国眼科的消费结构不断的升级,只要提供足够人性化的私人服务和突出的眼科诊疗效果,未来在中高端眼科市场将大有可为。

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代表公司——爱尔眼科运营模式分析

爱尔眼科成立于年1月24日,也是中国首家IPO上市眼科机构,目前旗下有家连锁医院,为目前中国规模最大的眼科医疗机构,其主营产品是向患者提供各种眼科疾病的诊断、治疗及医学验光配镜等眼科医疗服务。

4.1行业地位逐渐提升连锁布局凸显优势

爱尔眼科已经是医院真正的龙头企业。从业务量数据来看,年和年爱尔眼科的门诊量分别占到了全国门急诊总量的8.72%和20.00%,手术量则占医院的13.25%和36.90%。其手术占比高于门诊占比,说明其门珍到手术的转化率更高,患者品牌认可度较好。

?在发展市场口碑的同时,爱尔眼科也保持着较高的增长速度。截至年,爱尔眼科门诊量和手术量均相较于年有较大幅度的增长,年增长率维持在10%以上。

?目前爱尔眼科的主医院医院。医院相比,爱尔眼科从门店数目和规模方面都远超同行公司。爱医院网络生态体系,医院—医院—医院—医院的分级连锁机制,大幅提高了市场占有率。

截至年,爱尔已在国内30个省市区建立余家专业医院,并且在美国、欧洲和中国香港开设有80余家医院。在科研实力方面能与爱尔眼科竞医院、广州中山大学中山眼科中心以及上海复旦大医院、温州医医院等几家医院的眼科,但其业务量数据均逊色于爱尔眼科。

4.年营收GAGR29.5%量价齐升实现复合增长

从8年至年,爱尔眼科的营业收入增长了13倍,除受到年“封刀门”事件和年“魏则西”事件影响之外,公司营收和净利润基本每年保持在30%以上,实现了规模的快速扩张。营收CAGR高达29.50%,净利润CAGR8.76%,预计未来营业收入仍具有强劲的增长态势,预计营收将以25%以上的速度增长。摊薄ROE自年起就维持在15%以上,处于行业内领先水准。

?爱尔眼科规模的扩张受益于行业红利和自身优势的复合作用。未来国内眼科专科市场需求持续增加,消费升级趋势明显,爱尔眼科抓住机遇,提高服务品质和加大科普宣传力度,近年来,人均就诊费用稳中有升,伴随就诊人数的快速增长,量价齐升推动了营业收入的持续提高。

除此之外,在高端术式业务,爱尔眼科也紧跟行业趋势,通过多层次全眼科服务保证利润的稳定增加,包括为患者量身定制屈光手术、着力打造白内障“焕晶”优质品牌、提供与国际接轨的视光服务等。

4.3技术科研人才三方发力打造未来核心竞争力

?建立云服务平台形成“互联网+”生态体系。除去利用“分级连锁”方式进行扩张之外,爱尔眼科还充分利用互联网的技术及手段,建立了云服务平台。通过“在线问诊”、“自诊自查”、“知识宣教”等,打造线上线下结合的眼健康“互联网+”生态体系。

爱尔眼科通过自主研发的一系列软件系统、远程医疗系统,APP和


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